拼多多最新财报：利润下跌近四成，“千亿扶持”惠商投入远超市场预期

5月27日晚上，拼多多公布了最新一个季度的财务报告，其收入大约为957亿元人民币，相比上一年同期增长了百分之十，但这个增速已经是近期几个季度中最低的，公司的经营利润为183亿元，相比去年同期减少了百分之三十八。

拼多多本季度的营收比市场预期减少了将近六十亿元，利润也相差了将近九十亿元。这份业绩公布之后，盘前股价一度下跌了超过二十个百分点，最后收盘时也跌去了接近百分之十四。

市场对这次增长速度早有预料，花旗等机构也公开表示，拼多多营收增速放缓会是关注重点，不过该公司在“百亿补贴”“千亿扶持”等多项对商家优惠的方面投入巨大，这个情况远远不是市场所预料的。

去年下半段，拼多多的优质化推进步伐明显加快，在网商领域中率先实施“百亿优惠”“西部电商”“全新供给”等多项创新行动，帮助众多商户实现能力提升和效率增强。

今年，拼多多在实施大规模补贴后，又推出了规模更大的支持计划，直接向买卖双方提供资金帮助，持续降低商家的经营成本和交易佣金，迅速促进产业升级和转型，带领整个电子商务领域迈入以优惠商家为核心的新时期。

财报数据表明，拼多多本季度营销费用高达334亿，较去年同期的数额激增将近100亿，与去年第四季度的电商旺季相比，本季度的支出同样更为庞大，其投入强度前所未有，拼多多将大部分利润以补贴形式再次分配给消费者和商家。

本季度拼多多的毛利情况与市场预期存在显著差距，具体表现为毛利润减少了五十亿元，同时广告收益转化效率也呈现持续下滑态势，这主要是因为平台推行的“百亿补贴”活动显著减轻了商家的经营负担。业内多数观点指出，正是商家方面增加的这些支出，直接影响了本季度的收入和盈利水平。

但是股价起伏之下，拼多多的领导层在通话期间传递了加大支持商家的更多信息。拼多多的董事局主席兼联合首席执行官陈磊指出，对商家的资金支持虽然会计上列为费用，实际上却是长远的资本投入。我们深信，只有首先维护好用户与商家的权益，才能营造更出色的平台环境。相较于眼前的经营成果，公司更注重未来五年、十年乃至更长时间的机构根本价值。

近期，外部形势的波动给经营主体造成了新的困难。面对这一挑战，我们作为平台方，积极展现社会责任，实施了‘千亿支持’的商家帮扶计划，以此帮助经营主体平稳度过难关。拼多多集团执行董事兼联合首席执行官赵佳臻谈到，公司要求全体员工齐心协力，集中精力实施这一全新战略，首要任务是维护用户与商家的权益，着力为商家创造更多稳定预期，促进相关产业的顺利升级。

投入千亿加码高质量发展，真金白银反哺供需两侧

今年第一季度，拼多多不断加大品质提升力度，设立了“商家权益保护委员会”，这个委员会由赵佳臻亲自负责领导，负责协调平台内各个部门，深入探讨商家的各种诉求，不断改进对商家的支持体系，致力于健全平台的整体环境。

三月五日，“商保会”组织了首次商家联谊会，众多来自食品饮料、酒类饮品、生活杂货、健身器材等不同领域的商家代表出席了活动。在与与会者充分沟通后，“商保会”推出了包括定期沟通平台和异常经营监测系统在内的四项改进措施，以此更好地维护经营者的正当利益。

“百亿支持”方案实施以来，拼多多陆续出台多项帮扶商家政策，旨在优化行业生态体系。（焦岩松 摄影报道）

为应对外部环境出现的新问题，“商保会”在4月伊始启动了“千亿扶持”的重大商业支持计划，随后推行了多项措施来增强产业体系，“百亿减免”显著降低了家电、数码等领域的店铺保证金，“新质供给”强化了对中小商业主体的援助kaiyun.ccm，“2025多多好特产”行动也全面覆盖了各大农产品产地，帮助商家和农民提升产出和收入。

赵佳臻透露，平台将不断寻求降低佣金的新方法，持续帮助商家减少开支、减轻负担，为他们提供更充裕的经济余地、业务余地和革新余地；平台对商家的支持范围将从领先者、中型企业延伸至小型商家，会将主要精力放在小型商家上，勇于攻克高质量发展中的难题，充分激发小型商家的潜能，促进产业区达成更宏大、更优质的全面进步。

在用户端，巨额支持措施也推出了不少惠及大众的补贴方案，平台特设的百亿优惠专区增设了“百亿商户回馈方案”，先后注入百亿元消费凭证，借助“百亿消费凭证”“百亿翻倍补”等专项举措，对各类商品实施超值优惠，满足用户在实用性与个性化等方面的购买欲望，并且增强供需对接的效能，帮助新兴商家和新兴品牌开拓更大市场。

拼多多还拓展了“平台直接补贴”的新模式kaiyun官方网站登录入口，在周全维护商家利益的同时，多种商品参照“国家补贴”的价格基准，广泛惠及购买者，增强消费欲望与市场活跃度，支持平台商户构建强大的市场竞争力。

“新质供给”加码中小商家，加速推动产业转型升级

去年九月，拼多多启动了“新质商家培育方案”，广泛覆盖了众多行业区域，成功塑造了部分拥有商品研发和技术革新实力的优质商家，借助这些商家的示范作用，促进了相关区域的产业升级。随着“巨额资源投入”措施的落实，“新质商家培育方案”迅速从领先商家扩展到了区域内的中小商户，平台的流量分配机制、优质店铺标识等资源也全面倾向于中小商户。

自三月起，拼多多的“新质供给”专项工作组持续走访泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等制造业前沿地带，针对区域内的中小商户，在产品研发、技术应用、经营模式、市场推广、仓储管理、配送体系等多个维度提供全面支持，显著提升了相关地区的经济活跃度，为产业带实现创新升级注入了新活力。

浙江永康的五金和厨具行业规模宏大，然而长期以来主要依靠代工出口和国内品牌授权经营，产品缺乏特色，同类商品竞争激烈，产业经营方式比较固定。得益于拼多多的支持，一位90后创业者对制造设施进行了现代化革新，显著提升了产品流转的速度，又通过该平台的优质店铺认证推动了企业品牌建设，仅用一年就增设了十条生产流水线，还促使众多本地厂商从代工形态转向品牌经营，为永康这个“五金制造重镇”的产业升级开辟了新的发展路径。

“2025多多好特产”专项活动遍及众多农业区域，帮助当地农民提升产量，增加收入。（陈振豪 摄影）

拼多多原本依托农产品发展壮大，其“千亿计划”更加大了对农产品销售商家的支持强度。四月份初期，“2025多多好特产”行动全面开展，该活动依次访问了江苏连云港、福建宁德、海南万宁、山西运城、广东茂名、四川成都、辽宁大连、甘肃环县、江西抚州等农业特产地区，为各地特色产品设计了专门计划，与当地众多小型商家逐一沟通，研究农产品流通的新途径，帮助产业增加价值，促进农牧业产出和收入增长。

云南蒙自的木瓜种植区，当地商贩借助平台的力量，设计了一套数字化管理方案，用于管理农产品的生产流程，包括从采摘到运输的各个环节，以及销售后的服务，还有产品的来源追踪，这一系列流程都实现了自动化操作，有效处理了农产品价格不明确、浪费严重等问题，推动了农产品经营从依赖个人经验向依靠数据分析的转变，对传统农业的供应链进行了全面的优化。

农研科技方面，拼多多的“千亿扶持”项目取得新进展。四月份，拼多多协助建立的“数商兴农科技小院”在大理古生村宣告成立，这个机构是全国范围内首个专门从事“数字商业+新农人培养”工作的科技小院。到目前位置，这个科技小院已经成功实施了一项关于养分智能管理的计划，同时帮助了七个农业高水准的研究项目，并且帮助超过二十家科技小院的优质农产品实现了网络销售，因此它被选作“全国科技小院合作网络”的重要活动场所和核心基地。

当前市场情形急速转变，我们向商家提供的支持与激励是这个时期必须肩负的使命kaiyun全站登录网页入口，必须首先维护好用户与商家的权益，方能构建更优良的平台环境，陈磊这样强调，我们将持续以锲而不舍的态度深化优质发展，帮助众多商家顺利度过难关，决心踏上一条着眼长远的进步道路，郭尚报道